Morningstar

Candriam Eqs L Biotech N USD Cap

Analyst Report
Morningstar's Take
|18/03/2024
by Jeffrey Schumacher
On 30 January 2023, Candriam announced that Naïm Abou-Jaoudé, the firm’s CEO of 16 years, has been tapped to become the CEO of parent company New York Life Investment Management, as of 1 May 2023. He will also take up the position of chair of the board of directors at Candriam in his new role. Vincent Hamelink, current CIO of Candriam, has been selected to take over the reins as CEO, in line with the firm’s historical practice of promoting internally. Hamelink has been in CIO positions here since 2009 and was instrumental in rationalising the firm’s historically large fund lineup and overseeing its traditional investment range. He will be supported by Renato Guerriero, Candriam’s chief sales and distribution officer, in a new role as deputy CEO. Guerriero will also retain his current responsibilities as head of sales. Candriam is still in the process of selecting a new CIO to succeed Hamelink in due course.

Abou-Jaoudé, Hamelink, and Guerriero have worked together for almost 20 years, bringing stability and continuity to the firm. Abou-Jaoudé will remain close to Candriam for one year to ensure a smooth transition of leadership. In the interim, we will continue to monitor the firm for the pending announcement of its new CIO. We retain the Parent Pillar rating of Average and are not making any changes to the Morningstar Analyst Ratings of covered strategies.

 
The upcoming retirement of Rudi Van den Eynde, one of the industry's most seasoned investors in the field of biotechnology, gives us pause. We lower the People Pillar rating to Average from Above Average but remain positive about the investment process, which continues to earn an Above Average pillar rating.

After more than 24 years, Van den Eynde announced he is set to retire at the end of 2024. Van den Eynde's strong insights into the biotechnology industry, proven leadership, and stock-selection skills have been instrumental to the long-term success of the strategy. Linden Thomson joined the team in February 2024 to partner with Van den Eynde and will ultimately take the reins when he steps down. Thomson brings two decades of relevant experience to the team, but she has managed a more concentrated and substantially smaller mandate than this strategy at AXA IM. Also, while she enjoys the support of a well-qualified cast of dedicated analysts, the effectiveness of their collaboration is untested. That said, the strategy remains adequately resourced, and the transition period leaves sufficient time for Thomson and Servaas Michielssens, who rejoined Candriam to become head of healthcare, to settle into their new roles.

Thorough bottom-up fundamental research and in-depth analysis of clinical data and company news flow form the backbone of this approach. A qualitative scorecard is used to complete a detailed multifaceted company analysis and ensures consistency and discipline in the analysis. The team applies a range of valuation techniques to determine a company's fair value, depending on a company's maturity. The managers run the portfolio with a risk-aware mindset, diversifying the portfolio extensively over roughly 100 companies, while having exposure to a broad mix of disease areas and typically avoiding companies dependent on drugs in preclinical or stage-one development. Although the active share of the portfolio remains modest versus the Nasdaq Biotechnology Index, the industry's binary character and uncorrelated company news flow enable the team to add value through stock selection. The strategy's size, in combination with related funds, is worth monitoring, although there don't appear to be any liquidity issues.

The strategy’s track record built under the leadership of Van den Eynde remains solid, as the fund has comfortably beaten both the category average and relevant benchmarks over various time horizons. Stock selection in mid-caps and the flexibility to invest in large-cap pharmaceuticals have helped the fund navigate through periods of turbulence. While these achievements are impressive, Van den Eynde's expertise will be missed in a sector where stock selection talent is imperative, and missteps can be very costly.
 
Morningstar Medalist Rating™A change of guard warrants a more cautious view.
To find out how Morningstar rates a fund click here.
Morningstar Pillars
PeopleAverage
ParentAverage
ProcessAbove Average
 
Morningstar Medalist RatingMorningstar assigns the Medalist Rating to funds that are qualitatively and quantitatively assessed through manager research and algorithmic processes. The assessment turns on three key “pillars” – People, Process, and Parent – that yield an estimate of how well a fund will perform before fees but after adjusting for risk.
Morningstar reserve its rights to charge for access to these Ratings and/or Rating report.
Permissions/Reprints   E-mail Morningstar     
A fim de prover consistência para todos os relatórios fornecidos por diferentes Asset Managers, os data points calculados apresentados são gerados usando uma metodologia de cálculo proprietária da Morningstar, que pode ser conferida com mais detalhes em(https://www.morningstar.com/research/signature)
© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Todos os direitos reservados.

Termos de Uso        Política Privacidade        Cookie Settings        Divulgações

TA Classificação por estrelas da Morningstar para ações é atribuída com base na estimativa de um analista do valor justo das ações. É projeção/opinião e não uma declaração de fato. A Morningstar atribui classificações por estrelas com base na estimativa de um analista do valor justo de uma ação. Quatro componentes conduzem a Classificação por estrelas: (1) nossa avaliação do fosso econômico da empresa, (2) nossa estimativa do valor justo das ações, (3) nossa incerteza em torno dessa estimativa do valor justo e (4) o preço atual de mercado. Esse processo culmina com uma classificação única de estrelas, que é atualizada diariamente. Uma classificação 5 estrelas representa a crença de que a ação é um bom valor pelo preço atual; uma ação com 1 estrela não é. Se nossas premissas forem verdadeiras, o preço de mercado convergirá para a nossa estimativa do valor justo ao longo do tempo, geralmente em três anos. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros riscos. O desempenho passado de um ativo pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a Classificação por estrelas da Morningstar para ações, visite aqui

A estimativa quantitativa do valor justo representa a estimativa da Morningstar da quantia por ação que o patrimônio de uma empresa vale hoje. A Estimativa Quantitativa do Valor Justo é baseada em um modelo estatístico derivado dos analistas de patrimônio da Fair Value Estimativa da Morningstar atribuídos a empresas que incluem uma previsão financeira da empresa. A estimativa quantitativa do valor justo é calculada diariamente. É uma projeção/opinião e não uma declaração de fato. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros. O desempenho passado de uma segurança pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a estimativa quantitativa do valor justo, visite aqui

A Classificação Medalha Morningstar é a expressão resumida da análise prospectiva da Morningstar das estratégias de investimento oferecidas através de veículos específicos, usando uma escala de classificação de Gold, Silver, Bronze, Neutral e Negative. As Classificações Medalha indicam quais os investimentos que a Morningstar acredita que provavelmente superarão um índice relevante ou a média do grupo de pares em uma base ajustada ao risco ao longo do tempo. Os produtos de investimento são avaliados com base em três pilares-chave (People, Parent e Process), que, juntamente com uma avaliação de taxa, formam a base da convicção da Morningstar nos méritos de investimento desses produtos e determinam a classificação da Medalha que lhes é atribuída. As classificações dos pilares assumem a forma de Low, Below Average, Average, Above Average e High. Os pilares podem ser avaliados através da avaliação qualitativa de um analista (diretamente para um veículo que o analista cobre ou indiretamente quando as classificações dos pilares de um veículo coberto são mapeadas para um veículo não coberto relacionado) ou usando técnicas algorítmicas. Os veículos são classificados de acordo com o seu desempenho esperado em grupos de classificação definidos pela sua Categoria Morningstar e pelo seu estatuto ativo ou passivo. Quando os analistas cobrem um veículo diretamente, atribuem as três classificações dos pilares com base na sua avaliação qualitativa, sujeita à supervisão do Comité de Classificação de Analistas, e monitorizam e reavaliam pelo menos a cada 14 meses. Quando os veículos são cobertos de forma indireta por analistas ou por algoritmo, as classificações são atribuídas mensalmente. Para obter informações mais detalhadas sobre essas classificações, incluindo a sua metodologia, consulte here

As classificações Morningstar Medalist não são declarações de fato, nem são classificações de crédito ou de risco. A classificação Morningstar Medalist (i) não deve ser usada como única base na avaliação de um produto de investimento, (ii) envolve riscos e incertezas desconhecidos que podem fazer com que as expectativas não ocorram ou diferam significativamente do que era esperado, (iii) não são garantidas para serem baseadas em pressupostos ou modelos completos ou precisos quando determinadas algoritmicamente, (iv) envolvem o risco de que a meta de retorno não seja atingida devido a coisas como mudanças imprevistas na gestão, tecnologia, desenvolvimento econômico, desenvolvimento das taxas de juros, custos operacionais e/ou de materiais, pressão competitiva, supervisão legal, taxa de câmbio, taxas de impostos, mudanças nas taxas de câmbio e/ou mudanças nas condições políticas e sociais, e (v) não devem ser consideradas uma oferta ou solicitação para comprar ou vender o produto de investimento. Uma mudança nos fatores fundamentais subjacentes à classificação Morningstar Medalist pode significar que a classificação deixará de ser precisa posteriormente.

Para obter informações sobre a classificação histórica Morningstar Medalist de qualquer investimento gerenciado que a Morningstar cubra, entre em contato com o escritório local da Morningstar.

Para obter informações mais detalhadas sobre conflitos de interesse, incluindo divulgações da EU MAR, consulte o "Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA”aqui

Selecione a versão do seu site Para garantir que o site seja relevante para você, precisamos saber se você é um investidor individual ou um profissional financeiro.