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Candriam Eqs L Biotech C USD Cap

Analyst Report
Morningstar's Take
|07/03/2025
by Jeffrey Schumacher
On 30 January 2023, Candriam announced that Naïm Abou-Jaoudé, the firm’s CEO of 16 years, has been tapped to become the CEO of parent company New York Life Investment Management, as of 1 May 2023. He will also take up the position of chair of the board of directors at Candriam in his new role. Vincent Hamelink, current CIO of Candriam, has been selected to take over the reins as CEO, in line with the firm’s historical practice of promoting internally. Hamelink has been in CIO positions here since 2009 and was instrumental in rationalising the firm’s historically large fund lineup and overseeing its traditional investment range. He will be supported by Renato Guerriero, Candriam’s chief sales and distribution officer, in a new role as deputy CEO. Guerriero will also retain his current responsibilities as head of sales. Candriam is still in the process of selecting a new CIO to succeed Hamelink in due course.

Abou-Jaoudé, Hamelink, and Guerriero have worked together for almost 20 years, bringing stability and continuity to the firm. Abou-Jaoudé will remain close to Candriam for one year to ensure a smooth transition of leadership. In the interim, we will continue to monitor the firm for the pending announcement of its new CIO. We retain the Parent Pillar rating of Average and are not making any changes to the Morningstar Analyst Ratings of covered strategies.

 
A well-designed and effectively executed succession plan provides clarity about the team structure and inspires confidence, earning the strategy an upgrade of the People Pillar Rating from Average to Above Average. The Process Pillar Rating is maintained at Above Average.

Morningstar has enhanced the way we assess alpha opportunity for funds, which is a key component in our Morningstar Medalist Rating calculation. More of this strategy's Medalist Ratings than usual may therefore change with this update even in the absence of changes to pillar ratings or fund costs.

After more than 24 years at the helm, seasoned biotechnology expert Rudi van den Eynde announced his upcoming retirement in February 2024. An effective succession plan was put in place to ensure a smooth transition into new leadership. In February 2024, Linden Thomson joined Candriam as lead portfolio manager for the biotechnology strategy and comanager of the oncology strategy, bringing two decades of sector expertise. She maintains a data-driven approach while sensibly refining the investment process and portfolio. Servaas Michielssens rejoined Candriam the same month to lead the healthcare team and comanage Candriam Life Care, while rejoining the biotechnology strategy in May as a comanager. Previously part of the team from 2016 to 2022, his familiarity with the strategy provides continuity. Van den Eynde remained involved until his January 2025 retirement. Supported by four analysts, the well-resourced team collaborates effectively across Candriam’s healthcare strategies.

The strategy follows a solid investment philosophy with a well-structured, proven process, thoughtfully refined under Thomson. It emphasizes rigorous bottom-up research, clinical data analysis, and continuous company monitoring, integrating scientific insights and industry interactions to assess market potential. Thomson has enhanced the process by emphasizing management quality and improving documentation of investment rationales. The team identifies high-potential clinical-stage and commercial opportunities using various valuation techniques.

Under Van den Eynde, the fund evolved from a concentrated mid-cap portfolio to a diversified all-cap strategy with around 100 holdings. Since taking over, Thomson has streamlined the portfolio to roughly 75 stocks, reducing smaller high-risk positions and increasing minimum position sizes. With solid risk management, it remains one of the most diversified portfolios in its category, carefully managing exposure across therapeutic areas.

Thomson and Michielssens are well-equipped to sustain the strategy’s stock-picking effectiveness while maintaining its performance characteristics. The strategy typically lags during speculative rallies but demonstrates resilience in downturns. Despite the portfolio refinements, it should perform consistently through market cycles. The team’s strong start in 2024 is encouraging.
 
Morningstar Medalist Rating™A successful transition marks the start of a new era for the strategy.
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Morningstar Pillars
PeopleAbove Average
ParentAverage
ProcessAbove Average
 
Morningstar Medalist RatingMorningstar assigns the Medalist Rating to funds that are qualitatively and quantitatively assessed through manager research and algorithmic processes. The assessment turns on three key “pillars” – People, Process, and Parent – that yield an estimate of how well a fund will perform before fees but after adjusting for risk.
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TA Classificação por estrelas da Morningstar para ações é atribuída com base na estimativa de um analista do valor justo das ações. É projeção/opinião e não uma declaração de fato. A Morningstar atribui classificações por estrelas com base na estimativa de um analista do valor justo de uma ação. Quatro componentes conduzem a Classificação por estrelas: (1) nossa avaliação do fosso econômico da empresa, (2) nossa estimativa do valor justo das ações, (3) nossa incerteza em torno dessa estimativa do valor justo e (4) o preço atual de mercado. Esse processo culmina com uma classificação única de estrelas, que é atualizada diariamente. Uma classificação 5 estrelas representa a crença de que a ação é um bom valor pelo preço atual; uma ação com 1 estrela não é. Se nossas premissas forem verdadeiras, o preço de mercado convergirá para a nossa estimativa do valor justo ao longo do tempo, geralmente em três anos. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros riscos. O desempenho passado de um ativo pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a Classificação por estrelas da Morningstar para ações, visite aqui

A estimativa quantitativa do valor justo representa a estimativa da Morningstar da quantia por ação que o patrimônio de uma empresa vale hoje. A Estimativa Quantitativa do Valor Justo é baseada em um modelo estatístico derivado dos analistas de patrimônio da Fair Value Estimativa da Morningstar atribuídos a empresas que incluem uma previsão financeira da empresa. A estimativa quantitativa do valor justo é calculada diariamente. É uma projeção/opinião e não uma declaração de fato. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros. O desempenho passado de uma segurança pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a estimativa quantitativa do valor justo, visite aqui

A Classificação Medalha Morningstar é a expressão resumida da análise prospectiva da Morningstar das estratégias de investimento oferecidas através de veículos específicos, usando uma escala de classificação de Gold, Silver, Bronze, Neutral e Negative. As Classificações Medalha indicam quais os investimentos que a Morningstar acredita que provavelmente superarão um índice relevante ou a média do grupo de pares em uma base ajustada ao risco ao longo do tempo. Os produtos de investimento são avaliados com base em três pilares-chave (People, Parent e Process), que, juntamente com uma avaliação de taxa, formam a base da convicção da Morningstar nos méritos de investimento desses produtos e determinam a classificação da Medalha que lhes é atribuída. As classificações dos pilares assumem a forma de Low, Below Average, Average, Above Average e High. Os pilares podem ser avaliados através da avaliação qualitativa de um analista (diretamente para um veículo que o analista cobre ou indiretamente quando as classificações dos pilares de um veículo coberto são mapeadas para um veículo não coberto relacionado) ou usando técnicas algorítmicas. Os veículos são classificados de acordo com o seu desempenho esperado em grupos de classificação definidos pela sua Categoria Morningstar e pelo seu estatuto ativo ou passivo. Quando os analistas cobrem um veículo diretamente, atribuem as três classificações dos pilares com base na sua avaliação qualitativa, sujeita à supervisão do Comité de Classificação de Analistas, e monitorizam e reavaliam pelo menos a cada 14 meses. Quando os veículos são cobertos de forma indireta por analistas ou por algoritmo, as classificações são atribuídas mensalmente. Para obter informações mais detalhadas sobre essas classificações, incluindo a sua metodologia, consulte here

As classificações Morningstar Medalist não são declarações de fato, nem são classificações de crédito ou de risco. A classificação Morningstar Medalist (i) não deve ser usada como única base na avaliação de um produto de investimento, (ii) envolve riscos e incertezas desconhecidos que podem fazer com que as expectativas não ocorram ou diferam significativamente do que era esperado, (iii) não são garantidas para serem baseadas em pressupostos ou modelos completos ou precisos quando determinadas algoritmicamente, (iv) envolvem o risco de que a meta de retorno não seja atingida devido a coisas como mudanças imprevistas na gestão, tecnologia, desenvolvimento econômico, desenvolvimento das taxas de juros, custos operacionais e/ou de materiais, pressão competitiva, supervisão legal, taxa de câmbio, taxas de impostos, mudanças nas taxas de câmbio e/ou mudanças nas condições políticas e sociais, e (v) não devem ser consideradas uma oferta ou solicitação para comprar ou vender o produto de investimento. Uma mudança nos fatores fundamentais subjacentes à classificação Morningstar Medalist pode significar que a classificação deixará de ser precisa posteriormente.

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