Morningstar

T. Rowe Price US Lg Cap Gr Eq I USD

Analyst Report
Morningstar's Take
|08/08/2023
by Adam Sabban
T. Rowe Price Large Cap Growth remains a good option in a competitive arena thanks to strong analytical resources, deep research, and a steady investment framework.

This offering is rebounding nicely from a subpar 2022. The institutional shares of the U.S. mutual fund gained 35% through the first seven months of 2023, placing in the top quartile of large-growth Morningstar Category peers and ahead of the Russell 1000 Growth Index. The strategy made up ground after a difficult 2022 when it placed in the bottom quartile of peers owing to poor stock picks and relative positioning. Those factors reversed course as keeping less capital in defensive or more cyclically oriented sectors such as consumer staples, industrials, and energy boosted performance, as did stock-picking in financials, technology, and communication services.

Manager Taymour Tamaddon, like most other large-growth managers, has a difficult challenge in that the benchmark against which he is measured has become very concentrated. Companies such as Apple AAPL and Microsoft MSFT each account for more than 10% of the benchmark, and a handful of others are over 5%. Fortunately for investors in the U.S. mutual fund, Tamaddon has full flexibility to express bets relative to these behemoths because of its status as a nondiversified fund. In a year such as 2023 when mega-caps have performed well so far, that can be an important differentiator. However, the Luxembourg and U.K. open-ended vehicles are capped at a 10% weighting for a single stock, so they can still encounter some hurdles but over the long-term figure to be relatively uninhibited in a more balanced market environment. While the strategy is as concentrated as it has been and does bear higher single-stock risk than in the past, it still invests in more than 50 companies and has exposure to most economic sectors.

Tamaddon gained a partner to help him tackle his challenging task when Jon Friar became associate manager in April 2023. Friar previously headed the firm’s business-services analyst team for about five years and has worked at T. Rowe since 2011. Friar distinguished himself with strong stock-rating efficacy as an analyst and is eager to contribute in a bigger way here. The addition of a dedicated resource is a plus for the strategy, which has the research framework, depth, and personnel to stay ahead of most rivals.
 
Morningstar Medalist Rating™Rounding into shape.
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Morningstar Pillars
PeopleAbove Average
ParentHigh
ProcessAbove Average
 
Morningstar Medalist RatingMorningstar assigns the Medalist Rating to funds that are qualitatively and quantitatively assessed through manager research and algorithmic processes. The assessment turns on three key “pillars” – People, Process, and Parent – that yield an estimate of how well a fund will perform before fees but after adjusting for risk.
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TA Classificação por estrelas da Morningstar para ações é atribuída com base na estimativa de um analista do valor justo das ações. É projeção/opinião e não uma declaração de fato. A Morningstar atribui classificações por estrelas com base na estimativa de um analista do valor justo de uma ação. Quatro componentes conduzem a Classificação por estrelas: (1) nossa avaliação do fosso econômico da empresa, (2) nossa estimativa do valor justo das ações, (3) nossa incerteza em torno dessa estimativa do valor justo e (4) o preço atual de mercado. Esse processo culmina com uma classificação única de estrelas, que é atualizada diariamente. Uma classificação 5 estrelas representa a crença de que a ação é um bom valor pelo preço atual; uma ação com 1 estrela não é. Se nossas premissas forem verdadeiras, o preço de mercado convergirá para a nossa estimativa do valor justo ao longo do tempo, geralmente em três anos. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros riscos. O desempenho passado de um ativo pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a Classificação por estrelas da Morningstar para ações, visite aqui

A estimativa quantitativa do valor justo representa a estimativa da Morningstar da quantia por ação que o patrimônio de uma empresa vale hoje. A Estimativa Quantitativa do Valor Justo é baseada em um modelo estatístico derivado dos analistas de patrimônio da Fair Value Estimativa da Morningstar atribuídos a empresas que incluem uma previsão financeira da empresa. A estimativa quantitativa do valor justo é calculada diariamente. É uma projeção/opinião e não uma declaração de fato. Os investimentos em valores mobiliários estão sujeitos a riscos de mercado e outros. O desempenho passado de uma segurança pode ou não ser mantido no futuro e não é indicação de desempenho futuro. Para informações detalhadas sobre a estimativa quantitativa do valor justo, visite aqui

A Classificação Medalha Morningstar é a expressão resumida da análise prospectiva da Morningstar das estratégias de investimento oferecidas através de veículos específicos, usando uma escala de classificação de Gold, Silver, Bronze, Neutral e Negative. As Classificações Medalha indicam quais os investimentos que a Morningstar acredita que provavelmente superarão um índice relevante ou a média do grupo de pares em uma base ajustada ao risco ao longo do tempo. Os produtos de investimento são avaliados com base em três pilares-chave (People, Parent e Process), que, juntamente com uma avaliação de taxa, formam a base da convicção da Morningstar nos méritos de investimento desses produtos e determinam a classificação da Medalha que lhes é atribuída. As classificações dos pilares assumem a forma de Low, Below Average, Average, Above Average e High. Os pilares podem ser avaliados através da avaliação qualitativa de um analista (diretamente para um veículo que o analista cobre ou indiretamente quando as classificações dos pilares de um veículo coberto são mapeadas para um veículo não coberto relacionado) ou usando técnicas algorítmicas. Os veículos são classificados de acordo com o seu desempenho esperado em grupos de classificação definidos pela sua Categoria Morningstar e pelo seu estatuto ativo ou passivo. Quando os analistas cobrem um veículo diretamente, atribuem as três classificações dos pilares com base na sua avaliação qualitativa, sujeita à supervisão do Comité de Classificação de Analistas, e monitorizam e reavaliam pelo menos a cada 14 meses. Quando os veículos são cobertos de forma indireta por analistas ou por algoritmo, as classificações são atribuídas mensalmente. Para obter informações mais detalhadas sobre essas classificações, incluindo a sua metodologia, consulte here

As classificações Morningstar Medalist não são declarações de fato, nem são classificações de crédito ou de risco. A classificação Morningstar Medalist (i) não deve ser usada como única base na avaliação de um produto de investimento, (ii) envolve riscos e incertezas desconhecidos que podem fazer com que as expectativas não ocorram ou diferam significativamente do que era esperado, (iii) não são garantidas para serem baseadas em pressupostos ou modelos completos ou precisos quando determinadas algoritmicamente, (iv) envolvem o risco de que a meta de retorno não seja atingida devido a coisas como mudanças imprevistas na gestão, tecnologia, desenvolvimento econômico, desenvolvimento das taxas de juros, custos operacionais e/ou de materiais, pressão competitiva, supervisão legal, taxa de câmbio, taxas de impostos, mudanças nas taxas de câmbio e/ou mudanças nas condições políticas e sociais, e (v) não devem ser consideradas uma oferta ou solicitação para comprar ou vender o produto de investimento. Uma mudança nos fatores fundamentais subjacentes à classificação Morningstar Medalist pode significar que a classificação deixará de ser precisa posteriormente.

Para obter informações sobre a classificação histórica Morningstar Medalist de qualquer investimento gerenciado que a Morningstar cubra, entre em contato com o escritório local da Morningstar.

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